تقرير الوظائف الأمريكي (NFP) لشهر سبتمبر: التوقعات وماذا يعني لقرار الفيدرالي

تقرير الوظائف الأمريكي غدًا: ماذا يعني لقرار الفيدرالي بعد تراجع التضخم؟

يصدر غدًا، الجمعة 2 أكتوبر 2026، تقرير الوظائف الأمريكي لشهر سبتمبر، الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت نيويورك، أي 3:30 مساءً بتوقيت عمّان. يُعرف هذا التقرير أيضًا باسم تقرير الوظائف غير الزراعية أو NFP، وهو من أكثر البيانات الاقتصادية متابعة في الأسواق. لكن تقرير هذا الشهر يأتي في توقيت حساس. فقبل يومين فقط، صدرت قراءة تضخم أهدأ من المتوقع، فتراجعت رهانات رفع الفائدة في أكتوبر. والسؤال الآن: هل يؤكد سوق العمل هذا الهدوء، أم يعيد الرهانات إلى الواجهة؟

ما المقصود بالوظائف غير الزراعية؟

يصدر التقرير عن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS)، ويعتمد على مسحين. الأول هو مسح المنشآت، ومنه يأتي رقم الوظائف غير الزراعية، أي عدد الوظائف التي أُضيفت أو فُقدت خلال الشهر. ولا يشمل هذا المسح العاملين في الزراعة، ولا العاملين في المنازل، ولا أصحاب الأعمال الحرة غير المسجلة كشركات. أما المسح الثاني فهو مسح الأسر، ومنه يأتي معدل البطالة.

ماذا قال تقرير أغسطس؟

لفهم أرقام الغد، نبدأ من آخر قراءة. أضاف الاقتصاد الأمريكي 162 ألف وظيفة في أغسطس، وبقي معدل البطالة عند 4.1%، بحسب BLS. وكان هذا الرقم أعلى بكثير من متوسط الأشهر الاثني عشر السابقة، الذي بلغ 31 ألف وظيفة شهريًا.

وعلى صعيد الأجور، ارتفع متوسط الأجر في الساعة 0.3% خلال الشهر ليصل إلى 37.75 دولارًا، بزيادة 3.1% مقارنة بالعام السابق. أما معدل المشاركة في سوق العمل، أي نسبة من يعملون أو يبحثون عن عمل من السكان، فارتفع إلى 61.6%، لكنه بقي أقل بنصف نقطة مئوية مما كان عليه في يناير.

وحمل التقرير أيضًا تعديلات مهمة على الأشهر السابقة. عُدّل رقم يوليو من خسارة 23 ألف وظيفة إلى إضافة 21 ألفًا، وعُدّل يونيو بالرفع إلى 31 ألفًا. وبذلك أصبح مجموع الشهرين أعلى بـ55 ألف وظيفة مما نُشر سابقًا.

توقعات الوظائف غير الزراعية لشهر سبتمبر

بحسب استطلاع أجرته Reuters لآراء الاقتصاديين، يُتوقع أن يضيف الاقتصاد نحو 90 ألف وظيفة في سبتمبر، وأن يبقى معدل البطالة عند 4.1% للشهر الثالث على التوالي. ويُتوقع أن يبلغ التوظيف في القطاع الخاص نحو 85 ألف وظيفة.

هذه توقعات وليست أرقامًا فعلية. والفرق بين التوقع والرقم الفعلي هو ما يحرك الأسواق عادة عند الصدور، أكثر من الرقم نفسه.

تقرير ADP: إشارة مسبقة لكنها غير حاسمة

صدر يوم الأربعاء تقرير ADP، وهو تقرير تصدره شركة رواتب خاصة ويقيس التوظيف في القطاع الخاص فقط. أظهر التقرير زيادة بمقدار 90 ألف وظيفة في سبتمبر، أعلى من التوقعات التي كانت عند 70 ألفًا.

لكن من المهم التعامل معه بحذر. فـADP يعتمد على بيانات مختلفة عن بيانات BLS، وقد لا تتطابق أرقامهما. وتشير Reuters إلى أن ADP لم يكن مؤشرًا دقيقًا على أرقام BLS للقطاع الخاص. لذلك يُقرأ كإشارة إضافية، وليس كتنبؤ بتقرير الغد.

لماذا يهم تقرير الوظائف قرار الفيدرالي الآن؟

في 16 سبتمبر، رفع الاحتياطي الفيدرالي نطاق الفائدة ربع نقطة إلى 3.75%–4%، في أول رفع منذ عام 2023، وقال إن التضخم ما زال مرتفعًا. وبعدها، بدأت الأسواق تسعّر احتمال رفع إضافي في أكتوبر.

لكن الصورة تغيّرت يوم الأربعاء. فقد جاء مؤشر PCE، وهو مقياس التضخم المفضل لدى الفيدرالي، أقل من المتوقع في أغسطس. وبعد صدوره، تراجع احتمال رفع الفائدة في أكتوبر إلى نحو 38%، بعد أن كان 51% قبله. في المقابل، ما زالت الأسواق تسعّر احتمالًا يقارب 97% لرفع الفائدة في ديسمبر، بحسب Trading Economics.

هذه النسب تعكس تسعير السوق في لحظة معينة، وتتغير مع كل بيان جديد. وتقرير الوظائف هو أحد أهم البيانات التي قد تغيّرها قبل اجتماع الفيدرالي يومي 27 و28 أكتوبر.

أربعة بنود تستحق المراقبة غدًا

الرقم الرئيسي للوظائف: هل يقترب من توقعات 90 ألفًا، أم يبتعد عنها بشكل واضح؟ يحدد BLS أن التغير الشهري يجب أن يتجاوز حوالي 122 ألف وظيفة حتى يُعد ذا دلالة إحصائية في مسح المنشآت. لذلك قد لا تحمل الفروق الصغيرة عن التوقعات معنى كبيرًا.

معدل البطالة: هل يبقى عند 4.1%، أم يتحرك؟ البطالة تأتي من مسح الأسر، وقد تتحرك أحيانًا في اتجاه لا يتطابق مع رقم الوظائف.

متوسط الأجور: الأجور حلقة الوصل بين سوق العمل والتضخم. فارتفاعها بقوة قد يغذي المخاوف من استمرار الضغوط التضخمية، بينما يخففها اعتدالها.

تعديلات يوليو وأغسطس: كما رأينا في التقرير السابق، قد تغيّر التعديلات الصورة كاملة. فرقم شهري قوي قد يرافقه خفض في الأشهر السابقة، والعكس صحيح.

الصورة الأوسع

تقرير الوظائف قطعة مهمة، لكنه ليس القطعة الوحيدة. فالفيدرالي ينظر إلى سوق العمل والتضخم معًا، ولن يحسم قراره بناء على تقرير واحد. وقبل اجتماع أواخر أكتوبر، ستصدر بيانات أخرى، أبرزها تضخم أسعار المستهلكين لشهر سبتمبر يوم 14 أكتوبر.

لذلك، عند صدور الأرقام غدًا، الأفضل أن تُقرأ البنود الأربعة معًا، وأن تُقارن بالتوقعات، دون الاعتماد على الرقم الرئيسي وحده.

أسئلة شائعة

متى يصدر تقرير الوظائف الأمريكي؟ يصدر شهريًا عن مكتب إحصاءات العمل الأمريكي، غالبًا في أول يوم جمعة من الشهر، الساعة 8:30 صباحًا بتوقيت نيويورك. تقرير سبتمبر 2026 يصدر الجمعة 2 أكتوبر، الساعة 3:30 مساءً بتوقيت عمّان.

ما الفرق بين تقرير NFP وتقرير ADP؟ تقرير NFP رسمي يصدر عن BLS، ويشمل القطاعين العام والخاص إضافة إلى معدل البطالة. أما ADP فيصدر عن شركة رواتب خاصة قبل التقرير الرسمي بيومين، ويقيس التوظيف في القطاع الخاص فقط، وقد تختلف أرقامه عن أرقام BLS.

المصادر

مكتب إحصاءات العمل الأمريكي (BLS) — تقرير الوظائف لشهر أغسطس 2026: https://www.bls.gov/news.release/empsit.nr0.htm

BLS — جدول إصدارات أكتوبر 2026: https://www.bls.gov/schedule/2026/10_sched_list.htm

الاحتياطي الفيدرالي — بيان لجنة FOMC في 16 سبتمبر 2026: https://www.federalreserve.gov/newsevents/pressreleases/monetary20260916a.htm

Reuters عبر Investing.com — تقرير ADP لشهر سبتمبر وتوقعات تقرير الوظائف: https://www.investing.com/news/economic-indicators/us-private-payrolls-growth-picks-up-in-september-adp-says-4925087

Trading Economics — احتمالات رفع الفائدة بعد بيانات PCE: https://tradingeconomics.com/commodity/gold

آخر تحديث: 1 أكتوبر 2026 — 11:45 صباحًا بتوقيت الأردن